La deuda pública aumentó en U$S 94.000 millones en el año y volverá a crecer en 2025.
La deuda pública creció un 25% a lo largo del 2024, el último dato disponible la ubica en U$S 464.258 millones, según el reporte oficial de la Secretaría de Finanzas. La cifra corresponde a noviembre, lo que significa que el número de cierre del año podría ser todavía mayor.
El gobierno de Javier Milei había recibido un pasivo de U$S 370.673 millones. Si bien el stock de deuda en moneda extranjera se mantuvo casi sin variantes desde entonces, lo que ocurrió fue un fuerte crecimiento de los compromisos en pesos, que pasaron a significar el 45% del total y totalizan $ 209,9 billones.
El fortísimo crecimiento está vinculado a la estrategia que eligió el gobierno para sanear el balance del Banco Central: pasar la deuda de una ventanilla a la otra. Así la entidad monetaria se desligó de sus pasivos, que generaban una fuerte carga de intereses que se traducían en emisión monetaria, algo que para la administración libertaria es tabú. El pato lo terminó pagando el Tesoro, que debió emitir títulos a tasas atractivas para que los bancos aceptaran trasladar los excedentes de liquidez que tenían depositados en cuentas remuneradas del BCRA.
Federico Furiase, asesor de Luis Caputo, en el Banco Central, explicó que “incluyendo pasivos remunerados en pesos del BCRA y neteando por saldos en pesos del Tesoro en el Central, el ratio deuda pública bruta (con relación al PBI) acumula en el período noviembre 23-noviembre 24, una caída de 15,1 puntos porcentuales, mientras que el ratio relevante Deuda Pública con Privados + Organismos Internacionales acumula una reducción de 11,5 puntos porcentuales”.
El confuso relato oficial se choca con el informe mensual de la Secretaría de Finanzas, que reconoce una variación de U$S 93.585 millones en el stock de deuda entre diciembre de 2023 y noviembre de 2024. El boletín agrega un elemento clave: mientras que U$S 15.974 millones corresponden a deuda nueva (la diferencia entre emisión de nuevos títulos y cancelación de los anteriores), el resto responde al rubro ajuste de valuación.
Así, el sensible retraso cambiario, que provoca que la deuda en pesos sea más cara en dólares, explica el 83% del crecimiento.
En Economía lo dan por seguro un nuevo acuerdo con el FMI y el Banco Central, el gobierno espera obtener entre U$S 10.000 millones y U$S 15.000 millones que le permitirían apurar el levantamiento del cepo. Sólo con eso, el incremento de la deuda en 2025 está garantizado.
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